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大越期货:供需两旺 螺纹钢震荡横盘-第一次世界大战的导火线

综合来看,四月份钢厂生产全面恢复,供应端压力增长,同时下游需求快速反弹至同期高位水平,下游成交量保持活跃,呈现供需两旺局面,但因库存前期累积过高,总体不宜过分乐观,预计价格将处于宽幅震荡。

数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端研究结论四月延续回升态势,钢铁行业PMI环比继续上升。4月份为45.9%,较上月上升3.7个百分点。分项指数显示,本月市场需求有所回升,钢厂生产明显上升,呈现供需两旺态势,原材料供给保障增强。钢厂和社会的产成品库存继续下降。但钢材价格弱势盘整,原材料价格也小幅下降。

大越期货 祝森林新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

图2:中国制造业PMI三、供需基本面概况(一)供应端钢材产量四月份稳定增长达到同期高位。由于成本下跌,利润有所提升,当前钢厂开工意愿较强,电炉开工率提升较快,预计5月将保持较高供应水平,供应压力将继续增大,市场存在一定担忧情绪,热卷方面近期供应端水平因价格走势偏弱,部分铁水流转螺纹钢,实际产量小幅下降至同期低位水平。

大越期货:供需两旺 螺纹钢震荡横盘

4月份,制造业PMI为50.8%,比上月回落1.2个百分点,表明制造业生产经营状况较上月继续改善,但扩张力度有所减弱。从13个分项指数来看,同上月相比,产成品库存指数和供应商配送时间指数上升,指数升幅分别为0.2个和1.9个百分点;其余指标降幅在0.4个至12.9个百分点。在调查的21个行业中,食品及酒饮料精制茶、汽车制造等9个行业PMI指数高于上月,纺织、化学原料制品、造纸印刷等12个行业PMI指数低于上月。

钢材库存继续维持高位。3月底螺纹钢社会库存1077.99万吨,同比增加60.11%,热卷社会348.32万吨,同比增加67.12%,当前去库速度正常,但库存总体水平较高,5月份需重点关注去库速度。

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图6:螺纹表观消费图7:热卷表观消费图8:房地产销售与投资变动图9:房屋新开工增速图10:每周建材成交量均值四、技术分析图11:螺纹钢日线图螺纹钢日线来看,在四月中旬反弹上涨至3400-34500区间后,期货价格经历横盘震荡,始终无法突破上方压力位,中旬以来出现连续震荡下跌,下方3250-3300附近支撑位较强,当前价格再次反弹上涨,但有效突破前期压力位难度较大,仍需防回落。

一、行情回顾图1:螺纹钢指数日线图四月份螺纹期货价格处于反弹上行通道,在三月份跌至前低后企稳反弹,四月中旬反弹至短期高位后以来,未能继续突破上行,黑色系整体走势转弱,螺纹期货价格下跌至前期3300附近,但随后企稳反弹。

政策扶植力度加大,全年基建投资增加。今年以来,地方政府提速、加码发行地方债,而在近期,多地更是密集披露新的发行计划。地方政府专项债券在稳增长方面作用凸显,能够推动在建工程项目和具备条件项目及早开工,带动扩大有效投资,支持补短板扩内需。

二、宏观分析1.房地产投资同比跌幅收窄,4月份制造业扩张力有所减弱,经济保持恢复势头

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钢材供应端产量继续增长,但螺卷分化:四月底全国高炉开工率为69.06%,环比增长3.14%,独立电弧炉开工率为61.62%,较上月增长幅度较大,螺纹钢周实际产量为358.52万吨,处于同期高位

1—3月份,全国房地产开发投资21963亿元,同比下降7.7%,降幅比1—2月份收窄8.6个百分点。其中,住宅投资16015亿元,下降7.2%,降幅收窄8.8个百分点。1—3月份,房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米,同比增长2.6%,增速比1—2月份回落0.3个百分点。其中,住宅施工面积504616万平方米,增长4.1%。房屋新开工面积28203万平方米,下降27.2%,降幅收窄17.7个百分点。其中,住宅新开工面积20799万平方米,下降26.9%。房屋竣工面积15557万平方米,下降15.8%,降幅收窄7.1个百分点。其中,住宅竣工面积10928万平方米,下降16.2%。

图3:高炉开工率图4:电炉开工率图5:螺纹钢实际周产量(二)需求端需求方面四月份,由于国内疫情基本控制,下游全面复工复产,钢材需求恢复速度加快,尤其是建材成交量超过同期水平,且基建用钢需求仍有增量空间,地产在五月份的赶工仍将延续,不过下半年地产端需求或将有所走弱,钢材需求或将近强远弱。

五、总结及操作建议如上所述,当前钢材基本面供需两旺,库存处于较高水平,供应及库存压力较大,需求受地产和基建支撑,预计5月份仍将保持较高消费水平,因此,钢材期现货价格短期难有大的改观,宽幅震荡概率较大。